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公募基金的公开数据会披露他们在过去一段时间持仓的股票，从这个角度上讲，您当然可以根据基金的持仓去购买对应的股票，不过投资效果就很难估计了。
公募基金的公开数据并不会完整披露其操作手法，对于主动管理型基金，我们在不知道基金经理持仓操作手法的情况下购买个股与单独购买个股之间并没有太大的区别。
不过可以肯定的是，基金公司所持仓的股票都经过严格的筛选，虽然各支基金的持仓方向有所不同，但投研策略核心是不变的，因此，关注那些优秀基金的持仓股也不失为一种选股的好方法——不过话说回来，都已经准备买基金持有的股票了，为什么不直接买基金呢？
一般的基金销售平台上，通常会向用户推荐在过去三个月表现较好的基金，企图通过基金过去可观的收益表现来引导用户购买产品。在这种销售策略下，会给用户造成一种心理暗示：即过去最近的一段时间收益表现较好的基金，对未来收益的预期也应该是十分乐观的。听起来貌似有道理，以至于很大一部分投资者都把它作为主要选基标准。可是事实真的如此吗？我们从统计学的原理出发，从多个角度研究了基金销售平台的推荐机制，结果却让人大跌眼镜。
一、挑选基金门槛高，长期持有是王道
首先，让我们回到今年6月1日，拿铁智投研究了该日所有股票型基金前三个月的年化收益率和其随后一个月的年化收益率之间的关系。拿铁智投发现，情况似乎不像所预期的那样，未来一个月的年化收益率y(%)和过去三个月的年化收益率x(%)之间的相关性微乎及微（ R2=0.0067，R2用来度量两组数据之间的线性相关性，取值范围在0到1之间，0表示线性无关，1表示线性相关）。
图1：股票型基金过去三个月的年化收益率和未来一个月的年化收益率的相关性。（数据来源：万得）
其中：横轴为过去三个月的年化收益率，纵轴为未来一个月的年化收益率（单位：%）；考察日期：2017年6月1日 ；一月以20个交易日计，一年以250个交易日计；年化收益率取自算术平均；绿色虚线为线性拟合的结果。
不仅相关性小，而且其线性拟合的结果表明： y=-0.3012x+61.9766
什么情况？居然是负相关？! 过去三个月表现越好反而很有可能未来一个月收益会越差？
看似不合常理却似乎正好应验了许多推荐基金评论区下的留言“一买进去就开始跌”。虽然大多数老基民都明白“长期持有”才是硬道理，但是，“买了先亏一个月”这种事情，恐怕不是大多数人能够接受的。
有人会说，人生路漫漫，我们也不会总栽在2017年6月1日这一天吧。
来，我们就更进一步，看看“有史以来”（自该公募股票型基金成立以来），某只基金过去的表现和未来的表现是否存在着某种“不可告人”的秘密。
首先，我们随机挑选了一只基金（嘉实中证500ETF联接），看看其自成立以来过去三个月的收益率和未来一个月的收益率曲线，如图二所示。
图二，嘉实中证500ETF联接过去三个月已实现收益率（图中红色曲线）与未来一个月预期收益率（图中蓝色曲线）。
我们可以清楚地看到，除2016年7月到2016年8月以及2016年9月到2016年11月这段时间呈现一定的正相关外，在其他时间段，两个收益率之间都呈明显的负相关性。即过去表现越好的时候，未来可能表现越糟糕，反之，过去表现越差的时候反而将来可能会有很好的收益。这和由全体公募股票型基金在6月1日所表现出来的结果大同小异。按照某些基金销售平台的推荐逻辑，2017年1月和6月的时候，该基金估计是无论如何都上不了榜单了。你会痛失好几次大赚一笔的机会！除非你对股市有神一般的预感。而且更糟糕的是，若按推荐榜单，跟风买入，几乎可以说是买一次，坑一次。不说了......
理论上基金的钱进入股市，只是进入了中国资本市场。进来后，资金的流向会分流到好几个方向，有国内和国外的股票市场、基金市场、股指期货市场、债券市场、货币基金市场和银行存款等。即使进入了中国股市即A股市场，流入的大量资金的一部分也是往基金抱团取暖的股票去了，只能涨指数，70%左右的股票是不会上涨的，其中大部分股票还可能因为存量资金流失而慢慢下跌；另一部分资金还会通过卖出中小盘指数基金EFT来做空中小盘股票盈利，从而维持3：7行情，收割散户资金。而这些基金除了指数基金跟随指数趋势上涨外，其它基金不一定一直在上涨，每年也有亏损和清盘的。
案例分析：2020年年底以来新发行基金喜欢跑到香港股市去抱团取暖了。
详见附图：2021年1月4日港股通信息。沪市流出资金12亿元，合计流出6612亿元；深市流出46亿元，合计流出6624亿元。
从附图可见，基金大规模集中抱团、持续买进了腾讯、美团等几只股票，而A股中的H股也成为他们的喜爱，因为比A股便宜啊。
由此推论：在外资源源不断地借助香港股市进入A股大量买进中国股市行业龙头股、头部股和一些稀缺资源股票并且长期持有、安营扎寨后，正是那些聪明的基金经理却带着国内居民储蓄认购的钱，去香港股市价值发现、抱团取暖了，真是既失去了国内股市的根据地和优质股票++，又带走了宝贵的国民居民储蓄资金资源，让70%多的股票跌跌不休，散户亏损严重。
案例分析：中证500ETF被用来做空中小盘股票
近日，上海证券交易所发布公告，说该ETF已经被卖出超过71%。我们知道，上限是75%。
由此可见，大资金追求利润毫无道德底线，可谓不择手段。
综上所述，新基金发行和认购火爆的场面，确实是真的。但是认购了基金，就认为一定能赚大钱的想法是值得商榷的，甚至认为新基金不断大规模发行，70%的股票就一定会上涨也是需要斟酌的。
最后，重点强调一下，继续认为A股会有牛市、指数总体趋势不断上涨是对的。很可能不再正确的是：慢牛常有，大牛市不常有，可能要在多少年以后。那么，继续抱着以前大牛市的经验的朋友，欢迎您，及时关注我，经常获得股市新知。
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