欢迎访问21世纪财经在线|世财网
像摩根、高盛这种国际大投行，其经营模式发生过很有意思的变迁，而这些变迁紧紧围绕着一个词“ROE”。
ROE（股东权益收益率）是一个财务领域重要概念，也是资本市场投资分析的核心指标之一。ROE体现着公司为股东创造回报的能力。公司为股东创造价值的能力越强，也就意味着对公司的这种所有权越有价值，而这种价值的资本市场的表现就是股票价格。
从这个角度来看，ROE是决定公司股票价格的基础性因素。
ROE是销售利润率、资产周转率、权益乘数三者的乘积：
（1）销售利润率，代表公司日常经营创造利润的能力；
（2）资产周转率，衡量公司运营效率并体现企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度；
（3）权益乘数，表明企业财务杠杆的大小也就是资产是所有者权益的多少倍。
上市公司从本质上来讲，其主要经营目的在于为股东带来回报，也就是创造高ROE。但各个公司不见得在ROE的三个构成因素中都表现出色。
有些公司以高销售利润率为代表，我们把这种通过高销售利润率来提高ROE的模式称谓“微软模式”。
另外一些公司以高资产周转率来拉高ROE为代表，我们称之为“沃尔玛模式”。
还有一些公司以高财务杠杆（高权益乘数）来创造高ROE，我们将其称谓“对冲基金模式”
不多说，入正题。
“投资银行”是美国式的叫法，在中国的名称叫证券公司。美国各家投资银行所经营业务众多，特别是随着《格拉斯-斯蒂格尔法》的废除，商业银行和投资银行逐渐混业经营，极大的扩大了金融机构所可以从事的业务领域。
