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杠杆收购和融资收购的区别_为什么发行债券选择财务杠杆效应较大

时间:2024-07-13 15:12:03    来源:互联网

杠杆收购和融资收购的区别?

1、杠杆收购

杠杆收购是指通过增加并购企业的财务杠杆去完成并购交易的一种并购方式。实质上是并购企业主要以借债方式购买被收购企业的产权,继而以被收购企业的资产或现金流来偿还债务的方式。

按目标公司经理层是否参与本公司的收购划分,杠杆收购可分为经理层收购(MBO)和非经理层收购。经理层收购是指股权投资者与经理层一起组成一个收购集团,与目标公司或目标公司董事会在友好的气氛下洽商收购条款,达成后即实施杠杆收购。

在经理层收购中,担任发起人的多为投资银行或投资公司,他们承担着融资、策划和交易谈判等工作。成功的经理层收购有赖于目标公司经理层与投资银行的友好合作。

2、卖方融资

企业并购中一般都是买方融资,但当买方没有条件从贷款机构获得抵押贷款时,或市场利率太高,买方不愿意按市场利率获得贷款时,而卖方为了出售资产也可能愿意以低于市场利率为买方提供所需资金。买方在完全付清贷款以后才得到该资产的全部产权,如果买方无力支付贷款,则卖方可以收回该资产。

杠杆收购和融资收购的区别_为什么发行债券选择财务杠杆效应较大

比较常见的卖方融资是在分期付款条件下以或有支付方式购买目标企业,即双方完成并购交易后,购买方不全额支付并购价款,而只是支付其中的一部分,在并购后若干年内再分期支付余额。但分期支付的款项是根据被收购企业未来若干年内的实际经营业绩而定,业绩越好,所支付的款项则越高。

现越来越多的换股并购交易采用或有支付方式,因为这种方式一方面可以减少并购企业当期的融资需求量,另一方面在避免股权价值稀释问题上也起到了重要作用。

为什么发行债券选择财务杠杆效应较大?

债券融资需要支付固定的利息费用,而通过债券融资筹集的资金用于项目投资所获收益高于利息费用的部分收益,由股东享有,通过固定利息费用筹措的资金可以为企业股东增加财富,较小的息税前利润变动带来较大的每股收益变动,正是债务融资的财务杠杆作用,所以财务杠杆效应最大。

强债是什么意思?

强债是指除投资国债、企业债等固定收益类证券之外,还通过少量资金投资股票、权证等非固定收益类证券的债券型基金。简单来说,强债是增强型债券基金的简称,是债券型基金的一种。广义是指增加债券利息以外的收益,主要是指交易价差+杠杆的使用,增强型债券基金是指除投资国债、企业债等固定收益类证券之外,还通过少量资金投资股票、权证等非固定收益类证券的债券型基金,在增强型债券基金之中,最普遍的种类是申购新股类的债券基金,主要原因是申购新股在增加收益的同时能够有效控制风险。